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    “阿娇？”超哥愣了下，猛然醒悟过来常天浩是在说天然橡胶（RU），这期货品种去年才安排在上海期货交易所上市，简称天胶、沪胶，不过实际交割标准品种是海南橡胶。很多年后业内厮混熟了，根据天胶上蹿下跳、涨跌无序的风格，亲热地称呼其为阿娇：搞得好是金屋藏娇，搞不好是如胶似漆——套牢！

    “可不是嘛，都郁闷这么多天了，总算今天酣畅淋漓地大涨。”超哥心情显然极好，指着电脑上不断上扬的曲线道，“我看突破有望，明天再涨一波，上涨趋势就形成了。”

    常天浩奇怪地问道：“超哥做现货套保的居然盼着原料涨？”

    “咳，别提了，这一年来现货跌了太多，厂子里库存不好出啊，再不涨涨，情况就麻烦了。”

    懂了！常天浩瞬间就明白了超哥的麻烦。

    照理现货商的期/现套保要对冲反做，轮胎厂这种用橡胶大户一般在期货市场就应做空对冲风险：市场价格涨了，在期货上做空会亏钱，但原来低价买入的原料在做成成品轮胎后出厂价会升高；反过来，市场价格低了，高价原料进来到成品出厂可能会亏损，但因在期货上正确押注下跌，做空就有利润。

    概言之，不管市场如何变动，只要把握好对冲幅度，风险可以基本平抑掉：期货亏了现货赚，现货亏了期货赚，最终扒拉后能持平就行。

    套保的核心原则是消弭风险、锁定价格，如能赚钱也只是顺带的。但总有人不满足于套保的平淡，想要通过操作期现一致的方式放大利润，博取超额收益，结果很容易被市场打脸，这一幕经常活生生发生，因为人性贪婪更是客观规律。

    当然超哥和朝阳轮胎公司的局面未必一定是简单的放大风险，也可能是贪图期货便宜：当市场情绪一直看空时，远期价格经常会比市场正常贸易采购价还低，生产企业会在期货上建立大量头寸代替现货买入，一方面成本迅速锁定还不需要承担库存和仓储压力；一方面省钱，期货只要支付少许保证金，现货在订货时至少要付20-25%的订金。

    问题在于，如果市场一直下跌，很可能最终出现双杀：期货价格不断下跌、现货向期货价靠拢回归而同样下跌，到这时建立在市场上的过多头寸就会变成沉重负担——高成本原料。

    常天浩看了看K线，又仔细查看了前段时间的成交量，摇头道：“超哥，小弟觉得你可能要空欢喜一场，今天突破是典型诱多，明后天就要回踩了。”

    “诱多？都放量了怎么是诱多？你看，成交量已突破2400手，过去一礼拜加起来都没这么高，只要站上7300元大关，一举突破均线压制，反转，哦……至少反弹就奠定了。”

    常天浩笑笑，依然摇头。

    对天胶他很熟悉，尤其对早期天胶交易下过一番功夫研究，因为重生前研究生第一学年课程论文中就着重写了文章：《中国期货品种早期外盘引领与市场独立因子探讨：以天然橡胶品种为核心视角》，着重分析了天胶早期受制于日胶的局面，并罗列三个重要特征：
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