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    流水！

    自己忽略了企鹅的流水！

    的确，后面的历史证明，那400万美元的债务融资足以撑过企鹅的烧钱阶段。

    但是鹏城马现在自己不知道啊！

    鹏城马一直到04年都还在做着整体出售的打算。

    移动梦网的业务也是今年最后一个季度的事。

    现在，在鹏城马自己看来，自个儿是相当缺钱的。

    MIH和香港盈科的交易带来的只是企鹅估值的提升，对企鹅自身现金流而言没有任何改善！

    一切源自于鹏城马的“他以为”！

    吴楚之想明白了，扯了张纸，擦了擦小吴的口水，猥琐一笑，“兄弟，你也知道我们要吃肉了？”

    出了卫生间，吴楚之拿过一张白纸，开始比划起来。

    现在的企鹅MIH是第一大股东，持股比例46.5%，鹏城马团队46.3%，IDG集团持股7.2%。

    吴楚之的目标就是IDG集团手里的7.2%企鹅股权。

    至于IDG的出售意愿，吴楚之都懒得考虑。

    IDG是一定愿意卖的，互联网泡沫的破灭，让IDG的绝大部分投资打了水漂。

    一只创投基金的运作周期通常是这样，募集完成后，有5年的投资期与两年的退出期，也就是俗称的5+2。

    进入华国已过5个年头的IDG，在5+2的首个退出年度就出现了大额的报表亏损。

    这是IDG集团无法忍受的事情，因为这就意味着，IDG作为基金管理人的投资逻辑，在华国市场的实际考验中是失败的。

    后续IDG又该怎么募集资金？

    基金的运作模式是首期投掉之后，有2期、3期的进入。

    只有不断的变现，实现收益才能吸引住下一期的投资者，不断的去投资他们的基金，他们才能赚取基金管理费。

    幸好年初的所投的金蝶软件上了市，让IDG回了一波血。

    为了平衡账面的收益，IDG今年开始出售企鹅的股权。

    本想将所持有的20%一次性出售给MIH，不过被鹏城马动用股东权利给否决了，鹏城马不希望MIH成为持股50%以上的控股者。

    这个时候吴楚之的出现，IDG无疑是欢迎的。

    鹏城马也一定会欢迎，因为自己会提供给他一笔债务融资。

    吴楚之正愁着短期资金闲置的问题，而鹏城马并不知道企鹅根本不缺钱的事情。

    现在的问题是，该用什么姿势去吃。


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