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    云峰投资公司的操盘手们都很不理解，他们想不通，老板为什么会在这个时候？把持有的亚马孙股票全部清仓卖了出去。

    但随后他们就惊讶的发现，他们出手卖掉亚马孙公司股票的价格，竟然是在最高点上，之后亚马孙公司的股价，再也没能够冲上一百美元大关。

    亚马孙变成华尔街上一只人人喊打的老鼠，是从二零零零年的夏天开始的。那年六月二十二日，二十九岁的雷曼兄弟债券分析师    ravi    suria    ，给客户发出了一份研究报告，提醒客户小心亚马孙已经发行的可转换债券。

    在这份长达二十七页的报告中，ravi    suri    说亚马孙资产负债表脆弱，营运资本管理糟糕，运营现金流大幅为负值，他认为这家公司的债务极其脆弱，正在恶化，强烈建议投资者避免投资其可转债。

    这并不是最糟糕的部分。实际上，ravi    suria    干脆给亚马孙开出了病危通知书。他说，这家公司将在一年内烧光所有现金，因为其运营表现很糟糕，这反映出亚马孙的商业模式从根本上就行不通。

    在此之前，亚马逊从一九九九年已经开始举债。一九九九年二月，这家公司发行了十二点五亿美元的可转换债，二零零零年又发行了六点“亿美元可转换债。ravi    suria    指出的似乎是一个不容置疑的事实，这家公司烧钱速度太快，却不能很快获得正现金流，看上去就是个资金的黑洞。

    派对结束了。这家公司二月份发债获得的资金应该是就是最后一次了。ravi    suria    在这份研究报告中写道。

    雷曼兄弟债券分析师    ravi    suria    曾经是个英雄，差点杀掉了亚马孙这家公司。

    虽然ravi    suria    只是一名债券分析师，他对亚马孙的研究，是基于这家公司的债券风险。但是他的这篇报告迅速引爆资本市场。

    这篇报告发出之后，亚马孙两支可转换债券的价格当日下跌了百分上十五，股价下跌了近五分之一，市值当日缩水二十八亿美元。

    在此之前，亚马孙是那场历史上被称为「.org    泡沫」的互联网投资热潮中市场的宠儿。

    亚马孙创始人贝索斯一九九九年被时代杂志评选为年度人物。

    在美国四十岁以下公民中，亚马孙的创始人贝索斯当时是第二富有的人，人们估算他的净资产超过四十亿美元。他在一九九九年被时代杂志评选为年度人物。
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